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近期，大宗商品市場多頭氛圍濃厚，多數(shù)商品價格創(chuàng)出歷史新高，正當市場沉浸其中時，昨日晚間美國4月份CPI數(shù)據(jù)公布，多數(shù)商品價格掉頭向下，空頭氛圍一時興起。

據(jù)悉，美國4月CPI同比增長4.2%，預(yù)期增長3.6%，前值增長2.6%，刷新十年高點。此前，各界對4月核心CPI的普遍預(yù)測是環(huán)比增長0.3%，這是1999年以來首次超過0.2%。美國通脹數(shù)據(jù)大超預(yù)期令市場吃驚，這將繼續(xù)考驗美聯(lián)儲決心。此前美聯(lián)儲已多次強調(diào)，通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)數(shù)據(jù)關(guān)系到未來是否加息。此前，就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期時，整個金融市場（包括大宗商品）迎來一波強勢反彈，因為市場預(yù)計就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，表明美聯(lián)儲不會在短期收緊貨幣政策。如今在通脹數(shù)據(jù)大幅高于預(yù)期時，加息壓力大幅增加，市場整體氛圍轉(zhuǎn)空。

筆者認為，根據(jù)大多數(shù)機構(gòu)和專家預(yù)測，今年美聯(lián)儲加息概率為零，最快也要到明年年初，因此在還剩半年左右的情況下，加息只是懸在頭上的一把達摩克利斯劍，雖然危險時刻存在，但暫時不會落下來，這相當于給了市場喘息的機會。當然最關(guān)鍵的還是商品自身的供求關(guān)系。

以棉花為例，目前供給端保持正常，庫存依舊較大。新年度棉花已經(jīng)播種完畢，新棉陸續(xù)破土出苗，近期出現(xiàn)了一些極端天氣，部分棉田受災(zāi)，棉價出現(xiàn)了較大波動。熟悉新疆棉花種植的人士都清楚，新疆每年都會遭受各種氣象災(zāi)害，只不過是受災(zāi)程度輕重不同，當然這次天氣炒作事件表明，只要供需兩端出現(xiàn)實質(zhì)性變化，盤面價格必然會做出反應(yīng)。

目前，歐美等全球主要消費市場，疫情防控正在逐步放松，影響棉價超跌的疫情正在逐步消除，未來消費市場復(fù)蘇在預(yù)期之內(nèi)。另外，作為全球最大棉花生產(chǎn)過的印度，疫情仍處于失控之中，對棉花生產(chǎn)和紡織訂單會造成多大影響尚難預(yù)料，目前仍留有資金炒作的題材，因此，棉價短期回調(diào)并不代表頂部出現(xiàn)，未來大概率還存有繼續(xù)沖高的可能。